上市公司回购热情持续升温 未来回购规模仍有增长空间

7月6日，启明星辰、传化智联、巨星科技三家公司集体宣布回购股份，且回购金额均超亿元。机构认为，近几年回购规模处于持续增长态势，显示出上市公司回购意愿持续提升，建议关注回购规模占上市公司流通市值比重较多的公司。

回购热情持续升温

启明星辰7月6日披露公告称，公司拟1亿元至1.5亿元回购股份，回购股份的价格不超过35元/股。同日，传化智联也披露，公司拟2亿元至4亿元回购股份，回购价格不超过11.98元/股;巨星科技拟1.8亿元至3.6亿元回购股份，回购价格不超过(含)36元/股。

据Wind统计，今年以来，沪深两市有876家公司斥资3800.74亿元，回购自家股份约295.68万股。其中，回购市值靠前的公司有格力电器、美的集团、好想你、永辉超市、宝钢股份、国电电力、雅戈尔、中国联通、东方精工、海尔智家，回购金额区间为66.37亿元至452.36亿元。

“回购预案数与预计回购股数相较于过去几年同期水平有大幅提升。同时，相比于往年情况，今年回购实施与完成金额也处于较高水平。”兴业证券研究员徐寅分析称，今年以来，发布回购预案公司以中小市值公司为主，中小企业板与创业板股票总占比超过50%，中证800以外股票占比达78%。

东莞证券分析师费小平称，上市公司回购意愿持续提升，随着后续政策的持续完善以及上市公司在回购力度上的强化，未来回购规模仍有进一步增长空间。

关注回购规模占比高的公司

个股方面，2021年上半年，美的集团发布回购公告，拟回购5000万股-1亿股公司股份，预计回购金额不超过140亿元。美的集团此次回购成为A股历史上预案规模最大的回购，受回购消息刺激，美的集团逆势大涨。

巨星科技拟使用自有资金1.8亿元至3.6亿元通过集中竞价的方式回购部分公司发行的A股股份，回购股份将拟用于员工持股计划或股权激励计划的股份(40%)与可转债的发行(60%)。浙商证券认为，巨星科技回购股份彰显管理层对公司长期发展的信心。巨星科技业绩预告显示，公司2021年上半年实现净利润6.8亿元至7.3亿元，同比增长8%-15%。

针对回购投资机会的分析，徐寅认为，从事件研究的角度看，发布回购预案的下一交易日及接下来的20个交易日内会有一定的超额收益。对于今年以来发布预案的回购事件，预案日之后有较大概率实现正的绝对收益与相对收益。在预案日之后的5个交易日内，有76.8%的公司实现上涨，有69.0%的公司能够实现相对于行业的超额收益。预计回购金额上限或预计回购比例较高的公司大多在回购预案日之后有较为明显的正收益。建议投资者关注股票回购下的投资机会。

“回购潮的出现被视为市场相对底部的参考指标之一。”费小平分析认为，结合公司回购视角来对上市公司投资机会进行筛选：第一，结合公司的整体业绩、估值、成长性、未来待回购规模等方面;第二，关注回购规模相对较大、实际回购规模较大或回购规模占上市公司流通市值比重较多的公司。(张曌)